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　　（二） 基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《 证券投资基金法》、《 大成价值增长证 券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成价值增长基金 的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监 管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕 交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本报 告期内本基金投资了马钢ＣＷＢ１，已及时全部卖出。本基金将继续以取信于市场、取信于社会 投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产， 在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。 （三）基金经理工作报告 ２００７ 年上半年 ＧＤＰ 继续保持快速增长，在良好的经济增长预期下，作为反映国民经济 晴雨表的 Ａ 股市场在第三季度出现了加速上扬，“资金推动”是本期牛市的主要特征。本季 度，有色金属、钢铁、航空、铁路运输、金融、房地产等行业表现优异，尤其是有色金属行 业，在本季度的涨幅接近翻倍。总体来看，动态市盈率低 、人民币升值受益较大的行业是本 季度资金青睐的对象。 中国的宏观经济在第三季度表现为高增长高通胀，２００７ 年 ７、８ 月份的 ＣＰＩ 指数同比分 别上涨 ５．６％和 ６．５％，外汇储备增量也居高不下，政府在今年第三季度从货币供应量、利率 政策、出口等方面都相继出台了许多紧缩政策，而且 Ａ 股市场在第三季度同时出现了快速的 扩容，但在大量的热钱推动下，Ａ 股市场的做多热情在第三季度再度燃烧。 本季度我们坚持适当集中的组合策略，保持比较高仓位 。本季度本基金赎回比例接近 ３０％，在应对持续的赎回同时，我们还是对组合的结构进行了比较大的调整，我门在七月初 果断提高了金融、地产行业的比重，降低了食品饮料行业、商业零售行业、资产注入不明朗 等个股的比重，并成功地做了部分地产个股的波段操作。本季度我们对钢铁行业的操作存在 失误，对钢铁行业的配置比例偏低，未能分享部分龙头个股估值提升带来的远远超越大盘的 涨幅。 三季度上证综合指数上涨 ４５．３２％，同期本基金份额净值上涨 ３４．６５％，基金净值表现落 后于大盘。 我们对第四季度的 Ａ 股市场保持谨慎乐观。虽然在人民币持续升值、流动性泛滥的大背 景下我们中长期看好中国的证券市场，但从估值水平看，Ａ 股市场经过前三季度的大幅上涨 整体的佑值水平已经偏高，如果上市公司三季度季报或者今年全年上市公司整体业绩不能超 出市场的一致预期，那么市场目前的佑值水平难以维继；从宏观层面看，第三季度持续的高 通胀将倒逼政府在第四季度进一步出台紧缩政策。这些紧缩政策的量变达到一定程度就会发 生质变；从股票供求层面看，四季度大盘蓝筹股的供给还会进一步增加，如果市场的资金增 量不足，那么市场本身也面临较大的短期资金压力，所以我们总体判断第四季度的 Ａ 股市场 将会加剧震荡，经过风险释放后的市场会更加健康。 操作策略上，我们将利用本基金在１０月份大比例分红的契机，重新调整组合的配置，重 点配置受益于人民币持续升值的银行、保险、房地产以及具有相对估值优势的交通运输、煤 炭、钢铁、有色行业，我们将从上述行业中选择业绩成长性高，动态估值相对较低的品种， 动态调整组合，不断优化组合，希望以良好的回报答谢基金份额持有人对本基金的厚爱。