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　　在基金一季报中，傅鹏博阐述了自己的配置逻辑：“一季度，针对受益于人工智能快速发展的PCB、芯片和光通信个股，配置权重明显增大。我们布局了PCB和光模块的核心硬件的个股，其表现出强劲的产品和客户协同性，AI需求快速发展带动了上游产品放量，这些公司的技术不断升级，适配客户需求。我们配置的部分标的中，受益于AI驱动的高阶多层PCB需求，其主营业务或响应高速运算服务器和高速网络交换机需求，或布局光通信细分领域和光互联的放量，业绩超预期增长。”

　　不过，在赛道高景气的背后，隐忧随之浮现。从交易结构看，据兴业证券测算，当前TMT成交占比37.4%，正在接近2025年9月40%的顶部位置。拆分上中下游来看，近期更多是结构性过热，以通信+电子为代表的上游算力成交占比达到28.8%，较2025年9月30.1%的顶部位置距离不远。因此，在TMT板块整体并未积累太多超额收益，但已经出现结构性过热信号的背景下，后续板块整体仍有上涨空间，但在结构上应更加重视板块内部扩散的机会。