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　　“质价比”成为消费者追求的代表。区别于几年前消费者追求品牌和大牌，愿意为品牌付溢价，目前的新消费呈现的特点是：“质价比”成为了首选，某种程度上，年轻的消费者甚至表现的更理性。“质价比”不仅仅是追求低价，反而恰恰是追求品质，在某种程度上能够解释为什么国货在崛起。很多国货在这几年的发展中，更多的修炼了“内功”展示出了不输国际大牌的质量，同时减少了在市场营销上面的花费，把实惠给到了消费者。同样的价格，是继续选择国际大牌的入门款，还是质价比更高的国货，现在更多的消费者选择了后者。

　　张欢：这些需求的方向恰好都是我们目前关注的、有需求推动的方向。从投资的角度，我们以宠物经济为例，这个行业其实并不是新兴行业，它发生的变化是养宠渗透率经过了一个临界点，需求量增长；另外一个养宠科学化，需求的多样性爆发，在这两个因素的加成下涌现了一批高增长的公司。以宠物食品这个赛道为例，目前的市场规模，出厂规模预计在500-700亿，终端GMV规模预计在1000亿左右，整个市场预计5年也就是到2030年是现在的一倍。这个行业规模和行业前景是非常可观的。

　　从需求的质价比来说，消费者变得更理性，举个例子加入我作为一个消费者，我想要购买“奢侈品”，那么一方面我不压抑自己的需求，另一方面我更看中性价比，作为一个消费者，我依然愿意花费万元去买首饰，原来我只能购买某些国际大牌的入门款。但现在我多了一种选择，在同样的价格下我可以拥有产品更有质感、品牌力不差，与此同时二级市场折售的价格损失更少的商品。我们发现这些新消费的公司，能够挖掘消费者的潜在需求，同时在供给上有自己的独特性，形成竞争壁垒。

　　张欢：我认为这是一个先感性后理性的过程。总结起来是从微观上去发现，在逻辑认证和价值评估之后决定是否买入以及是否重仓。首先观察线上数据，尤其是有些新的渠道，会有月度数据的跟踪，那么高增长的产品会进入我们的视野；其次，在这些高增长的产品中需要总结规律，寻找新赛道的共性，比如化妆品中某一些成分已经出现了一致性的破圈和好评，再对相关标的做深入研究；再次，进行渠道调研和草根调研，从渠道和消费者端来感知产品，做到心中有数；最后，进行财务上面的梳理，比如盈利预测等。