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　　“通过对比公司管理层的组织效率、研发能力、成本控制等相对同行的差异，就会发现那些主观能动性较强、能够引领行业发展的公司，由于竞争优势足够突出，能够获得更多的定价权，在份额扩张的过程中盈利增速往往会高于同行；同时，由于有更多的定价权，这样的公司在应对行业风险或者需求波动的时候，也能够留有更多的余地、更加从容地应对，适度规避行业下行风险甚至还能捕捉新的行业机会。”在胡松看来，不论是把握机遇还是抵御风险，此类公司都具备更突出的能力，纳入到投资组合中可能更有助于争取超越市场的收益表现。

　　AI技术的持续升级拉动行业发展，从上游的算力到中游的通信连接，再到下游的应用，技术的高频迭代推动产业投资机会不断涌现。并且，中国建立自主供应链的需求迫切，尤其是算力、通信等迎合这一趋势的国内企业受益。基于这些观察，胡松重点关注算力建设与AI应用两大方向。其中，算力建设方面关注光连接等紧缺环节以及核心芯片等方向；在AI应用端，海外的对话模型、工具流等AI应用持续迭代，并且直接带来收入端的影响，也是他的跟踪重点。

　　在他看来，国际地缘格局变化推动新一轮资本开支，改善了上游资源品的供需格局，头部企业在国内外高效扩产，市场份额增长，有助于获得超额利润。在中游制造产能出清的过程中，竞争格局突出、产品结构不断升级的龙头企业利润率或更加稳定，像具备新产品拉动效应的电池制造、消费电子等，以及产能区位布局调整灵活的出海企业等，都值得重点关注。此外，消费股虽然当前普遍面临长周期消费客群下滑、品类老化等压力，但可以转向关注主营业务市场触底或者新业务对营业收入有拉动的个股，游戏、食品饮料、玩具、农业等都是聚焦方向。