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　　从仓位来看，多家主动权益基金在一季度维持了较高仓位。华银优选成长混合基金（009954.OF）一季度末股票占基金总资产比例达92.41%，较上一季度提升近四个百分点；中欧周期优选混合（019888.OF）一季度末股票占基金总资产比例为88.01%，较上季度末提升3.85个百分点；金信景气优选混合基金（018375.OF/018376.OF）一季度末股票占基金总资产比例达88.49%，较上一季度提升5.44个百分点。

　　李进认为，在人工智能应用方面，自动驾驶在大规模视频训练积累到一定量后，有望在未来 1—2年时间迈过产业发展临界点；机器人产业在中国供应链的低成本和高效率迭代的推动下，成长速度明显提升，也有望后续取得突破。此外，电力是北美 AI 产业的瓶颈环节链上游的核心刚需品种，该基金关注燃机和电网方向的投资机会。AI建设及全球工业化推升了对燃机和电力设备的需求。海外供给端预计未来3—5年供给增量有限，行业供需缺口或持续扩大。

　　在方向，金信精选成长混合基金（018776.OF）一季度以“前道设备+关键零部件”等低渗透率环节为核心配置，增加了半导体先进制程、高价值耗材等环节的配置权重。基金经理孔学兵分析指出，2026年一季度半导体设备板块跟随市场出现调整，与行业景气度形成背离。在先进算力需求旺盛、存储超级周期上行，以及地缘冲突反复、供应链“去日化”挑战等多重因素叠加之下，先进逻辑和高端存储的扩产需求将持续落地，板块或许正迎来新一轮布局机遇。

　　金信基金基金经理谭智汨对《华夏时报》记者表示，随着AI智能体（Agent）、多模态大模型、AI编程等应用的加速落地，AI正从“训练时代”迈向“推理时代”。增加的新应用对算力的消耗远超传统文本推理，根据中信研究所的报告：过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度Token消耗增加280%。展望供给方面，美国对华出口管制政策使得英伟达H100等旗舰芯片被禁售，H200等对华出口也附加了严苛的限制条件。这导致国内高端算力卡的现货库存极低，头部算力服务商的出租率超过90%，市场陷入“一卡难求”的局面。国产AI芯片正在加速发展，但在单卡性能、集群效率，尤其是软件生态（如CUDA的替代方案）方面，与国际领先水平仍有差距。需求旺盛，供给紧张，3、4月国内多家大厂前后涨价，算力行业迎来量价齐升的全新格局。

　　谭智汨展望后续，一方面抓住产业趋势，算力卡紧缺局面短期没办法缓解，可以继续关注算力，另外进口高端算力卡的供给受限，为国产算力厂商打开了前所未有的市场窗口。投资机会不再局限于芯片本身，而是向全产业链扩散。另一方面，4月下旬是年报和一季报披露的收官阶段，也是业绩“地雷”和“惊喜”集中爆发的关键窗口。在当前市场环境下，策略重心确实应该从“题材博弈”转向“业绩为王”，精选那些基本面扎实、增长确定性高的优质公司。