雨燕直播,NBA直播,世界杯直播,足球直播,台球直播,体育直播,世界杯,欧洲杯,苏超直播,村BA直播,苏超联赛,村超,村超直播

　　结构上缺乏亮点，资金面暂时处于弱势，更多反映基本面走弱，如上文中分析，若搞清楚了近期A股开门红行情的真正原因，就会发现港股的缺席并不奇怪，因为A股的大涨本身也不是反映基本面的变化，而且赛道和资金也都是“优势在A不在港”。实际上，港股从去年10月以来就明显落后，主要原因有三：一是港股的特色结构暂时都不是市场关注的焦点(分红、互联网、新消费和创新药); 二是资金面也暂时处于弱势(海外美债利率居高不下，国内南向资金偏弱，港股IPO节奏加快); 三是更多反映基本面走弱和信用周期下行。

　　一方面，南向资金能否比2025年更强？ 2026年能否延续2025年1.4万亿人民币的流入规模存在不确定性，若A股持续活跃，部分资金可能会被A股吸引。据该行的测算，2026年公募与保险等机构的“子弹”或许没有想的那么多，假设公募港股比重提升至35%，险资港股权益占比提升至20%左右，考虑新发基金与新增保费规模，这部分相对可能的增量约4,500亿至6,000亿港元。私募与个人这部分若维持过去三年个人投资者入市速率，年内增量或超2,500亿甚至达到5,000亿港元。两者相加或也可能突破万亿港元。

　　另一方面，港股IPO与资金需求更大。该行根据当前港交所排队上市数量，以及潜在的融资规模测算，2026年港股IPO融资规模或从去年的2,858亿港元进一步增至超过4,000亿港元。与此同时，港股再融资也明显攀升。过去十年港股再融资规模基本上是IPO融资额的1.5倍左右，两者相加或许会导致近万亿港元的资金需求，这该行预测的南向资金年内流入规模基本打平。当然，美联储后续实施更为宽松的降息政策，美债利率大幅下行，港股可能会从分母端受益。

　　虽然从整体市场表现来看，中金料2026年A股大概率优于港股，但投资者关注港股的也并非是整体指数，而是在其独特的结构性机会。港股的分红、互联网、创新药、新消费四大特色板块，是A股稀缺的标的，具备不可替代的配置价值。尽管这些板块短期不在市场兴奋点上，但长期来看，互联网大厂的平台优势、创新药的研发管线、新消费的品牌价值以及高分红板块的稳健回报，仍值得长期资金关注。A股则在科技硬件、周期、制造等板块具备优势，二者形成互补关系。