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　　2025年6月5日,由中诚信国际主办的“新变局·新机遇·新范式——中诚信国际2025年中信用风险展望研讨会”在北京圆满落幕。中诚信国际的分析师和市场投资机构代表在会上分享了关于宏观市场走势、内需战略与城投债务、科创债发展、企业合规治理和境内外ESG发展趋势等专业观点。会上发布了全球首个以人民币偿债为基准的全球评级序列-中诚信国际全球人民币序列。作为中诚信国际年度的重要研讨会议和市场品牌活动,本次峰会吸引了来自国内外各大工商企业、金融机构、专业研究机构、新闻媒体的代表和投资人现场参与。会议上午场由中诚信国际执行副总裁邓大为主持。

　　中诚信国际总裁岳志岗在致辞中表示,我们正置身于一个挑战与机遇并存的“新变局”。资本市场作为经济的“晴雨表”,其重要组成部分债券市场,也在这一宏观形势下发生了新变化:一是内外部复杂环境形势下债券利率波动性增强,二是融资结构呈分化态势,三是信用风险暴露趋缓,但局部风险依然突出。面对“新变局”,债券市场主动把握“新机遇”,聚焦科技创新、绿色转型等战略方向加速制度优化和工具创新,持续提升服务实体经济质效。一方面,随着科技金融改革的持续深化,推出了债市“科技板”。另一方面,在双碳战略目标引领下,绿色债券市场保持了良好发展势头。在债券市场高质量发展、创新品种加速涌现的新机遇下,评级行业作为资本市场重要的参考要件,也需构建与之适配的“新范式”,完善评级体系、优化评级思路,赋能资本市场提升服务实体经济的质效。目前,中诚信已正式发布科技创新企业评级方法与模型,未来仍将持续优化科创企业评级服务,打造“科技板”债券评级体系,着力为“科技板”发行主体提供更高质量的信用支持。

　　在《关税博弈下的中国经济》主旨演讲环节,中诚信国际研究院院长袁海霞表示,今年以来我国经济开局良好,延续了去年四季度以来的筑底企稳态势,从年初的DeepSeek为中国经济发展注入一剂“强心剂”,到4月份美国发动关税战给中国经济造成较大冲击,再到5月份中美谈判取得超预期结果,总的来看,我国面临的国际环境依然复杂严峻,不稳定不确定难预料因素较多,同时国内周期性结构性矛盾交织,但我国经济向好的基本面没有改变。当前中国经济正处于挑战与机遇并存的新变局,面对外部愈发复杂的政治环境以及国内经济进入筑底企稳的关键阶段,我们需保持战略定力,坚定发展初心,持续巩固和增强中国经济向新向好发展态势。

　　全球人民币序列是在全球范围内对境内外主体偿还人民币债务的能力和意愿进行相对排序的信用评级序列。该序列以下标“gr”列示。全球人民币序列的评级体系特色在于对于人民币项下主权风险、全球视角下的行业风险和境内外制度、监管、市场发展阶段等方面的环境差异的重点考虑。截至目前,全球人民币序列已涵盖境内外数千家企业主体,全球人民币序列级别呈现以BBBgr区间为中枢的近似正态分布,其中,BBB-gr级及以上的投资级主体占比超60%。全球人民币序列服务于对人民币有需求的发行人和投资者,可以为所有人民币项下的投融资提供风险定价的比较基准。全球人民币序列将从引进来和走出去双向助力中国资本市场对外开放、中资企业走出去及人民币国际化的发展,同时在大国深度博弈的背景下加快提升国际话语权。

　　在《向“真”而行,内需战略下城投的破局和重构》主题演讲环节,中诚信国际政府公共评级总监张敏表示,化债与发展的平衡是一个重要且长期的命题,在宏观逆周期调节下,城投企业应强化有效益的投资,更加注重“两新”、“两重”领域以及资金平衡程度更强的项目。随着产业投资升级的重要性日益凸显,地方国资带动下的产业赋能和发展将成为重点方向,经济大省的城司将大有可为。从发行政策层面看,相较于普通债券,贴标债券品种在额度倾斜、审批优化、贴息免税等方面获得监管更多政策支持。张敏提出,内需战略的深化,本质是中国经济发展逻辑的重构——从“投资驱动”和“要素拉动”转向“需求拉动”和“创新驱动”,从“规模扩张”转向“质量提升”。当城投真正融入“需求牵引供给、供给创造需求”的动态平衡,其可持续发展的根基才能与国家战略同频共振,在畅通经济大循环中实现自身的破局与重构。

　　在《低利率时代的投资罗盘:指数化投资在固收与固收+领域的实践与价值》主题演讲环节,中诚信指数副总裁潘宇琼深入阐述了低利率环境下指数投资在固收及固收+投资领域的重要作用及实践成果。在固收领域,中诚信指数紧密围绕“五大篇文章”政策方向,发布中诚信科创主题信用债投资级指数,为市场提供了有力投资工具。此外,中诚信指数与中再资产、华夏理财等知名金融机构深度合作,推出一系列契合市场需求的指数产品,进一步丰富了固收投资的策略与选择。在固收+领域,中诚信指数基于风险平价和恒定比例策略,开发了股债配置指数,实现了股债资产的有效平衡与动态调整,通过基金或理财的落地形式,满足市场对于稳健且具有一定收益弹性的投资产品的需求。

　　在《基于“价值锚”的债券估值:方法与示例》主题演讲环节,中诚信估值研究员陈静表示,目前中诚信围绕债券估值,已经形成了包括数据分析、模型搭建、以及估值生产、发布、监测、回溯在内的一整套流程与制度,以保证估值方法科学严谨、估值结果能充分体现债券公允价值。与目前主要估值机构是从二级市场价格和隐含评级出发生产估值不同,中诚信的估值建立在对债券准确、细致的信用评价基础上,以不同信用质量所对应的价值即所谓的“价值锚”为基准,生产的估值准确性、可比性更强。目前,中诚信估值已经覆盖包括利率债、信用债在内的几乎所有固收产品。

　　在《企业加强合规管理体系的背景及实践》主题演讲环节,中诚信认证总裁王谦阐述了合规管理对企业经营带来的效益,各行业的合规管理背景及沿革,并介绍了中诚信认证合规管理综合解决方案及相关案例。王谦提到,不断提高的企业法务、内部控制、风险管理催生了企业合规管理理论、规则和标准,如今已对现代企业治理产生了深远影响。党的二十届三中全会决定指出,要“加强企业合规建设和廉洁风险防控”,“建立同国际通行规则衔接的合规机制”,为企业合规管理和治理提供了新的方向。企业应加强企业合规建设与完善治理结构,制度性开放与廉洁风险防控结合,形成完善的合规管理与治理体系,增强企业包括合规竞争力在内的软实力。

　　在《零碳园区建设:ESG理念下,经济全面低碳转型的必由之路》圆桌讨论环节,中诚信绿金国际首席执行官杨珺皓与中国资环集团新源劲吾公司副总经理张石磊,株洲市清水塘集团能源事业部总经理徐菲菲,苏州工业园区城市发展研究院副院长李文杰,中国节能协会碳中和专委会常务副秘书长王挺,中诚信绿金国际ESG业务总监朱琳琳展开讨论。各位嘉宾从中国政策源头出发,讨论了零碳园区的建设规划、零碳技术路径、评判标准以及金融赋能全链条等问题。嘉宾进一步分享了苏州工业园区的前瞻探索,以及清水塘转型空间的实践,并深入分析了技术服务商、政策标准制定方和金融赋能方在零碳建设中生态定位。