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　　香港金管局总裁余伟文表示，2025年上半年受到贸易壁垒和摩擦升温，以及中东地缘政治紧张局势恶化的影响，全球金融市场出现了显著波动。尤其是在美国政府于4月初宣布一系列激进关税措施后，全球金融市场出现大幅抛售，股市和债市均曾急剧下挫。标普500指数在4月3日起数天内一度下跌约12%。10年期美国国债收益率亦曾在4月一周内急升50个基点至约4.5%，这一上升幅度是自2020年新冠疫情危机以来的最大单周变动。

　　余伟文续说，尽管外汇基金在上半年取得了不俗的投资收益，但下半年的投资环境仍然非常不明朗。美国政府的经贸政策立场缺乏可预测性，在影响国际资本流动之余，亦会影响企业的盈利和投资决策。如贸易摩擦和地缘政治局势恶化，不但会令全球经济增长放缓，亦可能触发市场乐观情绪在短时间内逆转，引致金融市场的大幅波动。此外，美联储货币政策的调整步伐，以及市场对美国政府偿还债务能力的关注，也可能影响美元资产以及美元兑其他货币的表现。而2025年上半年外汇基金的投资收益中，有相当一部分来自外汇估值的上调，但这些估值变化频繁，未必能在下半年持续。