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　　国内修订《价格法》，直指当前市场竞争中备受关注的“内卷”现象。草案内容显示，监管机构将通过完善低价倾销的认定标准、明确禁止利用算法从事不正当价格行为等手段，加大对非理性价格战的治理力度。修订后的价格法将与反垄断法、反不正当竞争法协同发力，构筑起一个更全面的市场监管体系，有助于营造公平竞争环境，从而为经济高质量发展提供稳固的价格基础。此次修法的重点之一，是为治理“内卷式”竞争提供更明确、更具操作性的法律武器，特别是针对低价倾销行为；修正草案特别增加了经营者不得利用数据和算法、技术以及规则从事不正当价格行为的条款。低价无序竞争的治理仍需要多部法律协同发力，构建综合监管体系。

　　美国7月Markit制造业PMI重陷萎缩，但商业活动创12月以来最快扩张。美国7月Markit制造业PMI初值为49.5，大幅不及预期52.7和前值52.9，为去年12月以来的首次萎缩。7月Markit服务业PMI初值为55.2，好于预期的53和前值为52.9。美国商业活动创去年12月以来最快扩张速度，但制造业PMI重陷萎缩、较6月的高点显著回落，服务业的回暖抵消了制造业的萎缩。同时，7月，收到支付价格综合指数小幅上涨，价格指数也小幅上涨，表明企业正在成功转嫁更高的材料成本。

　　国内坚定反内卷+支持新质，美国对华芯片进口放宽，多重利好继续支持行情。海外方面，美国通胀和零售均向上，同时特朗普对鲍威尔再度进行“施压→松口”，美联储后续降息趋势明确但启动时间仍需观察，重视9月会议前的6-7月美国经济和通胀数据。英伟达CEO黄仁勋访华表示美国已批准英伟达H20入华销售，一方面国内芯片供给缺口得到缓和、上游算力相关和下游AI应用等均受益，另一方面反映中美贸易持续缓和。国内方面，工信部发布会体现当前各产业思路：1）上游原材料反内卷：钢铁/有色金属/石化/建材等；2）中下游产业升级+数字化转型；机械/电力装备等提升优质供给能力，落实数字化转型实施方案；纺织/轻工/食品/医药等将印发实施数字化转型方案；3）新质生产力坚定支持：推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展。

　　配置方面，关注中报表现亮眼，且具备中长期逻辑的龙头化、国产化、全球化三大主线）龙头化：反内卷的周期（纯碱玻璃等建材、氧化铝等），有外需/政策带动的制造(汽车、农机、工具等)，盈利改善的服务消费(旅游、游戏等)。2）国产化：电子(GPU、半导体设备)，计算机(信创、金融科技等)，新材料(铜箔等)，机械(数控机床、实验仪器等)。3）全球化A股工程机械、消费电子等创新能力提升且业绩验证需求，H股创新药、新消费、广告等。